這是一個(gè)均衡匯率計(jì)算的問題,由于利率差的存在,人們會(huì)去套利,即將利率低的貨幣兌換成利率高的貨幣進(jìn)行存放,遠(yuǎn)期再將其兌換回來,賺取利差,實(shí)際上上每種貨幣的利差總是存在的,人們沒有這樣去做,因?yàn)榇娣藕笕〉玫呢泿诺狡趦稉Q回來的匯率變化了.利率高的貨幣遠(yuǎn)期貶值了.均衡匯率就是在在其他條件不變的情況下投資兩種不同貨幣的收益是一樣的.
1美元投資于美元,三個(gè)月后的本利和為:(1+7%/4)
1美元即期兌換成英鎊(即期匯率),作英鎊投資三個(gè)月,到期取出本利再兌換(遠(yuǎn)期匯率R)成英鎊:
1/1.96*(1+9.5%/4)*R
則有:1/1.96*(1+9.5%/4)*R=(1+7%/4)
R=(1+7%/4)*1.96/(1+9.5%/4)=1.9480
倫敦某銀行3個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為1.9480