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WACC(加權平均資本成本) 　　英文Weighted Average Cost of Capital的縮寫.加權平均資本成本(WACC) 在金融活動中用來衡量一個公司的資本成本. 因為融資成本被看作是一個邏輯上的價格標簽,它過去被很多公司用作一個融資項目的貼現(xiàn)率. 　　加權平均資本成本（WACC）,反映一個公司通過股權和債務融資的平均成本,項目融資的收益率必須高于這個加權平均資本成本該項目才具有投資價值. 　　計算公式=（債務/總資本）*債務成本*（1-企業(yè)所得稅稅率）+（資產凈值/總資本）*股權成本 　　其中,債務成本和股權成本用債務人和股東要求的收益率表示.至于債務成本一項要乘以（1-企業(yè)所得稅稅率）,是因為與股權融資相比,債務融資可以使企業(yè)少繳企業(yè)所得稅,因為利息在計算利潤時是被扣除掉的,而所得稅的計算又是按照利潤總額的一定比例計算的,顯然被扣除利息后的利潤乘以一定比率所計算的所得稅要比不扣除的計算的少,基于此,所以說利息能夠抵稅.
編輯本段什么是加權平均資本成本
　　加權平均資本成本(Weighted Average Cost of Capital,WACC) ,是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權數(shù),對各種長期資金的資本成本加權平均相關書籍
計算出來的資本總成本.加權平均資本成本可用來確定具有平均風險投資項目所要求收益率. 　　計算個別資金占全部資金的比重時,可分別選用賬面價值、市場價值、目標價值權數(shù)來計算. 　　市場價值權數(shù)指債券、股票以市場價格確定權數(shù).這樣計算的加權平均資本成本能反映企業(yè)目前的實際情況.同時,為彌補證券市場價格變動頻繁的不便,也可以用平均價格. 　　目標價值權數(shù)是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數(shù).這種能體現(xiàn)期望的資本結構,而不是像賬面價值權數(shù)和市場價值權數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本成本結構,所以按目標價值權數(shù)計算的加權平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金.然而,企業(yè)很難客觀合理地確定證券的目標價值,又使這種計算方法不易推廣.
編輯本段加權平均資本成本的計算
　　加權平均資本成本的計算公式為： 　　舉例說明： 　　某企業(yè)共有資金100萬元,其中債券(Wb)30萬元,優(yōu)先股(Wp)10萬元,普通股(Ws)40萬元,留存收益(We)20萬元,各種資金的成本分別為：6％、12％、15.5％和15％.試計算該企業(yè)加權平均資金成本. 　　1、計算各種資金所占的比重 　　Wb＝30÷100×100％＝30％ Wp＝10÷100×100％＝10％ Ws＝40÷100×100％＝40％ We＝20÷100×100％＝20％ 2、計算加權平均資本成本 　　Kw＝30%×6%＋10%×12%＋40%×15.5%＋20%×15%＝12.2％
編輯本段加權平均資本成本的應用
綜述
　　隨著收益法的應用在我國評估實踐中的逐步增多,新的問題也在逐步增多.因為收益法不像以前大部分評估師所能輕車熟路的資產加和法那樣有歷史成本作為依據(jù),而是需要更多的分析與判斷,有著更多的變化和不確定性.這也正是要求我們的評估師提高業(yè)務素質,力爭盡快與國際接軌的一個動力.收益法中最常用的就是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法,也叫DCF法.
加權平均資本成本的評估方法
　　采用收益途徑評估公司價值時,評估師廣泛使用的有兩種方法——即權益法和投資資本法(有時候也叫直接法和間接法).權益法是通過折現(xiàn)公司的紅利或股權現(xiàn)金流來評估公司股權的價值,這個折現(xiàn)率應該是反映權益投資者所要求 的回報率.而投資資本法主要是關注并評估出公司整體的價值,不像權益法只評估權益.投資資本法的評估結果就是所有權利要求者所要求的價值,包括債權人和股東.此時要求權益的價值就只能是把公司整體價值減去債權的價值(所以被稱為間接法).求取公司價值最普通的做法就是把公司所有投資者的現(xiàn)金流,包括債權人 和股權投資者的現(xiàn)金流折現(xiàn),而折現(xiàn)率則是加權平均資本成本——即權益成本和債務成本的加權平均值,英文簡寫為WACC.所以,WACC是投資資本價值評估(直接)或公司權益價值評估(間接)的一個重要的計算參數(shù).
加權平均資本成本求算的基本公式
　　計算稅后WACC的基本公式如下： 　　WACC：加權平均資本成本； Ke：公司普通權益資本成本； Kd：公司債務資本成本； We：權益資本在資本結構中的百分比； Wd：債務資本在資本結構中的百分比； T：公司有效的所得稅稅率. 如果設定： 　　權益資本成本為：0.25 債務資本成本為：0.10 權益在資本結構中的比例：0.70 負債在資本結構中的比例：0.30 所得稅率：0.40 把上面的數(shù)據(jù)代入到公式之中,得出： 　　（0.25×0.70）+（0.10×[1-0.40]×0.30） 　　=0.175+（0.06×0.30） =0.175+0.018 =0.193 這樣,上面例子中全部資本的成本就是19.3%. 　　在很多情況下,資本結構更加復雜.也許還有優(yōu)先股或有幾種不同級別的債務.上面的公式可以簡單地擴大到包括每一種不同級別的資本 　　加權平均資本成本的評估方法 　　計算稅后WACC的基本公式如下： 　　WACC：加權平均資本成本； 　　Ke：公司普通權益資本成本； 　　Kd：公司司債務資本成本； 　　We：權益資本在資本結構比中的百分比； 　　T：公司有效的所得稅稅率. 　　如果設定： 　　權益資本成本為：0.25 　　債務資本成本為：0.10 　　權益在資本結構中的比例：0.70 　　負債在資本結構中的比例：0.30 　　所得稅率：0.40 　　把上面的數(shù)據(jù)代入到公式之中,得出： 　?。?.25×0.70）+（0.10×[1-0.40]×0.30） 　　=0.175+（0.06×0.30） 　　=0.175+0.018 　　=0.193 　　這樣,上面例子中全部資本的成本就是19.3%.