內(nèi)部收益率,是一項(xiàng)投資可望達(dá)到的報(bào)酬率,是能使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率.

在投資界有一句經(jīng)典名言是：“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”,這句話的意思是鼓勵(lì)大家把資產(chǎn)分散投資,其內(nèi)在含義是通過(guò)資產(chǎn)的分散化來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn).我們首先來(lái)看一個(gè)兩種證券組成的投資組合的例子.
例：假設(shè)某投資組合由A、B兩種證券組成,其預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差如表3－4所示：
表3－4
項(xiàng)目
證券A
證券B

預(yù)期報(bào)酬率
0.14
0.08

標(biāo)準(zhǔn)差
0.20
0.15

相關(guān)系數(shù)
0.6

我們分別按不同的權(quán)重將兩種證券進(jìn)行組合,并分別計(jì)算投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差.結(jié)果如表3－5所示：
表3－5
組合標(biāo)記
投資于證券A的比例
投資于證券B的比例
組合的預(yù)期報(bào)酬率
組合的標(biāo)準(zhǔn)離差

R
0
100％
8％
0.15

C
10％
90％
8.6％
0.1479

最小方差組合
17％
83％
9.02％
0.1474

D
50％
50％
11％
0.1569

S
100％
0
14％
0.20

由上述計(jì)算結(jié)果可以看出,組合的標(biāo)準(zhǔn)離差總是小于標(biāo)準(zhǔn)離差的組合,說(shuō)明投資組合確實(shí)能起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用,這就是投資風(fēng)險(xiǎn)分散化的原理