首先,央行是不能直接調(diào)整利率的,其只能通過貨幣政策工具來影響貨幣供給量,貨幣供給量的變化在市場上會(huì)引起利率的變化,利率的變化是商業(yè)銀行的企業(yè)行為,這個(gè)過程一定要首先說清楚.
1.央行通過擴(kuò)張型的貨幣政策使得貨幣供給量上升,對(duì)利率產(chǎn)生影響的假定條件在于貨幣需求的同方向變動(dòng)幅度小于貨幣供給量的增加.央行的行為將影響利率,如果使得利率降低,則有利于促進(jìn)消費(fèi)和投資,但主要是投資,因?yàn)橄M(fèi)的邊際傾向在短期里是難以改變的.反之,則相反.
2.利率下降將導(dǎo)致人們的儲(chǔ)蓄意愿下降.但是對(duì)于銀行的存款余額依舊是正面的作用,雖然人們的儲(chǔ)蓄下降了,但是央行向商業(yè)銀行投放的基礎(chǔ)貨幣通過乘數(shù)效應(yīng)使得存款余額增加了.其實(shí),只要是利率下降一定是由于商業(yè)銀行的可貸款額大于了社會(huì)貸款的需求量.很好的例子就在于,前段時(shí)間我國開始逐步放松對(duì)利率的管控,央行雖然擴(kuò)大了貨幣供給,但是商業(yè)銀行依舊在基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上提高了自己的利率,說明社會(huì)需求相對(duì)于供給依舊旺盛.只不過再給我過利率長期受管控,利率無法反映真正的市場供需情況.
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