①NPV=11×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+16×(P/F,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)]=0.9255萬元,其中,11×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]是因?yàn)橛薪ㄔO(shè)期一年,建設(shè)期這一年是沒有11流入的,它假設(shè)整個(gè)10期,每期都有11萬元流入,但其實(shí)在建設(shè)期是沒有流入的,所以用減,同時(shí)應(yīng)注意,用減法,減的是年金現(xiàn)值系數(shù),不可能是復(fù)利現(xiàn)值系數(shù).
　?、谄鋵?shí),也可以NPV=11×[(P/A,10%,9)×(P/S,10%,1)]+16×(P/S,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)]=0.9255萬元,其中,11×[(P/A,10%,9)×(P/S,10%,1)],原理是,只有9期有11萬元的流入,有一期是建設(shè)期,是沒有流入的,所以年金現(xiàn)值系數(shù)的期數(shù)是9,再把建設(shè)期這一年往前折一年,即乘以一年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),二者的結(jié)果是一樣的,注意,用乘法,一定是乘復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),不可能乘年金現(xiàn)值系數(shù).
　　③還可以寫成：NPV=11×[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)]+5×(P/F,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)]=0.9255
　?、苓€可以寫成：NPV=11×[(P/A,10%,10)×(P/S,10%,1)]+5×(P/F,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)]=0.9255
　　值得注意的是,第一期的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A,10%,1）和第一期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/S,10%,1）是一樣的,都等于0.9091,有建設(shè)期一年,則“10年的年金現(xiàn)值系數(shù)減去一年的年金現(xiàn)值系數(shù)”和“9年的年金現(xiàn)值系數(shù)乘以1年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)”效果是等價(jià)的.請看下式：
　　[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]=6.1446-0.9091=5.2355
　　[(P/A,10%,9)×(P/S,10%,1)]=5.759×0.9091=5.2355
　　弄清年金現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)是關(guān)鍵,上述①②只是兩種不同的“折法”而已,都要折到0時(shí)點(diǎn).③④是把最末尾的一年的16拆成11和5,把11往前并到年金里,把凈殘值5單獨(dú)折一次.