購(gòu)買力平價(jià)說（The Theory of Purchasing
Power Parity）,又稱PPP理論,起源較早,后來由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾（G·Cassel）于1922年在《1914年以后的貨幣與外匯》（Money
and Foreign Exchange,After 1914）一書中加以系統(tǒng)闡述,是匯率理論中最具有影響力的一種.一價(jià)定律是購(gòu)買力平價(jià)說的基本假設(shè)前提.
該理論認(rèn)為,貨幣的價(jià)值在于其購(gòu)買力,因此不同貨幣之間的兌換比率取決于其購(gòu)買力之比.也就是說,匯率與各國(guó)的價(jià)格水平之間具有直接的聯(lián)系.購(gòu)買力平價(jià)有兩種形式,即絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià).絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)從靜態(tài)的角度考察匯率的決定,說明的是某一時(shí)點(diǎn)上的匯率取決于兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力（或物價(jià)水平）之比.相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)從動(dòng)態(tài)的角度考察匯率的決定及變動(dòng),說明的是某一段時(shí)期內(nèi)兩國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)取決于兩國(guó)貨幣所代表的購(gòu)買力（或物價(jià)水平）的變動(dòng)率之比.實(shí)際上,相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)是在絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的基礎(chǔ)上考慮了兩國(guó)貨幣的通貨膨脹水平的影響.
利率平價(jià)說,又稱遠(yuǎn)期匯率論或利率裁定論,最早由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯（J·M·Keynes）于1923年提出,后由其他的經(jīng)濟(jì)學(xué)家如愛因齊格（Einzig）等發(fā)展而形成.
該理論認(rèn)為,在兩國(guó)間利率存在差異的情況下,資金將從低利率國(guó)流向高利率國(guó)去獲取較高的收益.但是投資者在比較金融資產(chǎn)的收益率的時(shí)候,不僅考慮兩種資產(chǎn)利率提供的收益率,還要考慮兩種資產(chǎn)由于匯率變動(dòng)所造成的收益變動(dòng).套利者為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),往往將套利業(yè)務(wù)與掉期業(yè)務(wù)同時(shí)進(jìn)行.即投資者將資金調(diào)往高利國(guó)獲取利差的同時(shí),賣出遠(yuǎn)期高利率國(guó)貨幣,買進(jìn)遠(yuǎn)期低利率國(guó)貨幣.結(jié)果造成遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上高利率貨幣貼水,而低利率貨幣遠(yuǎn)期升水.隨著這種套利活動(dòng)的不斷進(jìn)行,遠(yuǎn)期價(jià)差就會(huì)不斷擴(kuò)大,直到兩種資產(chǎn)提供的收益率完全相同,這時(shí)遠(yuǎn)期匯差正好等于兩國(guó)利差,利率平價(jià)成立.利率平價(jià)說在描述匯率與利率之間的關(guān)系起了重要的作用,但也忽視了外匯管制、交易成本、投機(jī)等其他因素的影響.按照利率平價(jià)去預(yù)測(cè)遠(yuǎn)期匯率往往與實(shí)際情況有一定程度的差異.