為什么利率的升降與股價(jià)的變化呈反向運(yùn)動(dòng)的關(guān)系呢?這主要有3個(gè)原因：
①利率的上升,不僅會(huì)增加公司的借款成本,而且還會(huì)使公司難以獲得必需的資金,這樣,公司就不得不消減生產(chǎn)規(guī)模,而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢(shì)必會(huì)減少公司的未來(lái)利潤(rùn).因此,股票價(jià)格就會(huì)下跌.反之,股票價(jià)格就會(huì)上漲.
②利率上升時(shí),投資者評(píng)估股票價(jià)格所用的折現(xiàn)率也會(huì)上升,股票值因此會(huì)下降,從而,也會(huì)使股票價(jià)格相應(yīng)下降；反之,利率下降股票價(jià)格則會(huì)上升.
③利率上升時(shí),一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向銀行儲(chǔ)蓄和購(gòu)買債券,從而會(huì)減少市場(chǎng)上的股票需求,使股票價(jià)格出現(xiàn)下跌.反這,利率下降時(shí),儲(chǔ)蓄的獲利能力降低,一部分資金又可能從銀行和債券市場(chǎng)流向股市,從而,增大了股票需求,使股票價(jià)格上升.
既然利率與股價(jià)運(yùn)動(dòng)呈反方向變化是一種一般情形,那么投資者就應(yīng)密切關(guān)注利率的升降,并對(duì)利率的走向進(jìn)行必要的預(yù)測(cè),以便在利率變動(dòng)之前,搶先一步對(duì)股票買賣進(jìn)行決策.
對(duì)利率的升降走向進(jìn)行預(yù)測(cè),在我國(guó)應(yīng)側(cè)重注意如下幾個(gè)因素的變化情況：
①貸款利率的變化情況.由于貸款的資金是由存款來(lái)供應(yīng)的,因此,根據(jù)貸款利率的下調(diào)可以推測(cè)出存款利率必將出現(xiàn)下降.
②市場(chǎng)的景氣動(dòng)向.如果市場(chǎng)興旺,物價(jià)上漲,國(guó)家就有可能采取措施來(lái)提高利率水準(zhǔn),以吸引居民存款的方式來(lái)減輕市場(chǎng)壓力.相反的,如果市場(chǎng)疲軟,國(guó)家就有可能用降低利率水準(zhǔn)的方法啟動(dòng)市場(chǎng).
③資金市場(chǎng)的松緊狀況和國(guó)際金融市場(chǎng)的利率水準(zhǔn).國(guó)際金融市場(chǎng)的利率水準(zhǔn),往往也能影響國(guó)內(nèi)利率水準(zhǔn)的升降和股市行情的漲跌.在一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)體系中,金錢是沒(méi)有國(guó)界的,如果海外利率水準(zhǔn)低,一方面會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的利率水準(zhǔn)產(chǎn)生影響,另一方面,也會(huì)吸引海外資金進(jìn)人國(guó)內(nèi)股市,拉升股票價(jià)格上揚(yáng).反之,如果海外水準(zhǔn)上升,則會(huì)發(fā)生與上述相反的情形.